HSBC, Carrefour y una Vaca Muerta «argentinizada». Hasta la fecha, bajo la administración de Javier Milei, importantes multinacionales han decidido marcharse o buscan una salida. Razones estructurales, más que una promesa de inversiones que aún no se han materializado.
l menos 16 multinacionales han abandonado Argentina durante el gobierno del presidente Javier Milei. Los sectores varían, pero en casi todos los casos se ven afectadas por la falta de seguridad jurídica, la rentabilidad, las dificultades para cobrar dividendos y la estrategia regional de las empresas. Todo un conjunto de razones estructurales que han frustrado el lema oficial de mejorar las condiciones para atraer inversiones al país.
Los sectores de consumo masivo, energía, telecomunicaciones y banca se encuentran entre los más afectados. Muchas de estas decisiones de desinversión forman parte de procesos prolongados, que pueden durar de seis meses a dos años. En varios casos, se iniciaron antes del cambio de gobierno, aunque se hayan completado durante la administración actual.
Existen muchas razones, aunque la más citada es la inestabilidad.
“Argentina lleva 30 años incumpliendo contratos de forma sistemática. La mayoría de los grupos se encuentran en un proceso de reconversión regional y, cuando miran a los países latinoamericanos, el primer país que abandonan es Argentina, porque es donde han sufrido más daños”, declaró a Perfil Dante Sica, economista y fundador de la consultora ABECEB .
Sica, quien se desempeñó como ministro de Producción en el gobierno del expresidente Mauricio Macri, afirmó que “muchas empresas no se fueron antes debido a la imposibilidad de fijar un precio en una economía ‘desvinculada’”.
“Parte de este proceso de estabilización consiste en que las empresas fijen un valor, y las compañías a nivel nacional recompren estos activos y traigan el dinero del extranjero u obtengan financiación”, añadió.
“Medido en dólares, hay países líderes como Estados Unidos u otros en Europa que aportan más del 10 por ciento de la rentabilidad; por lo tanto, si Argentina aporta el tres por ciento, podemos considerarlo bajo; el cinco por ciento es un promedio medio-alto”, dijo Federico Carrera, cofundador de High Flow, una consultora especializada en talento ejecutivo, en una entrevista.
En el lado positivo, las multinacionales suelen obtener beneficios adicionales de su presencia en Argentina, ya que adquieren capacidades críticas para replicarse en la región y gestionar otros países, gracias a las habilidades de los ejecutivos argentinos, afirmó el analista.
“Sin embargo, cuando el impacto fiscal es grande, los esfuerzos por comprender la inflación empeoran y los riesgos comerciales de la cadena de valor aumentan, las empresas comprenden que la ecuación costo-beneficio ya no es positiva”, señaló Carrera.
La reducción de la brecha cambiaria entre el tipo de cambio oficial del dólar y los tipos de cambio financieros, como el ‘ CCL ‘, hizo que en 2025 resultara más barato para las multinacionales convertir sus pesos “atrapados” en dólares y finalmente salir de ellos.
“No poder disponer de los ingresos es algo que cualquier inversor considera negativo”, coincidió Carrera.
Carrefour, Makro y Burger King: La salida de gigantes del consumo masivo
Ante la caída del poder adquisitivo, varias empresas de consumo han puesto en venta sus activos.
El caso más sonado es el del gigante francés de supermercados Carrefour, que el mes pasado llegó a una fase decisiva. Podría cesar sus operaciones a finales de año. Entre los interesados figuran los empresarios Alfredo Coto y Francisco de Narváez.
A nivel mundial, Carrefour está reorganizando sus operaciones para concentrarse en sus mercados más rentables y estables, principalmente en Europa (sobre todo Francia y España). Su filial argentina, a pesar de un gran volumen de ventas y una amplia presencia (más de 680 tiendas y 17.000 empleados), no ha alcanzado los niveles de rentabilidad esperados por la matriz en los últimos años.
Makro, la mayorista holandesa, se retiró en enero pasado. Esta decisión formó parte de una retirada estratégica regional. El grupo chileno Cencosud, propietario de los supermercados Jumbo, Disco y Vea, adquirió el 100% de sus operaciones por US$122,5 millones. Las negociaciones se iniciaron en 2024 y la operación marcó la salida de SHV Holdings del país tras más de tres décadas; a su vez, significó la entrada de Cencosud en el segmento mayorista de autoservicio en Argentina.
La venta de las operaciones de la cadena de restaurantes Burger King en Argentina avanza a pasos agigantados y podría definirse la próxima semana. El proceso, que comenzó a finales de septiembre cuando el grupo mexicano Alsea puso a la venta sus 116 restaurantes, se aceleró a principios de octubre con la aparición de un candidato inesperado: Grupo Desembarco. La empresa argentina de alimentos confirmó oficialmente que se encuentra en la «etapa final de las negociaciones» tras presentar una carta de intención, la cual fue aceptada por Alsea para avanzar en las conversaciones.
La desinversión más sonada fue la de ExxonMobil, que a finales de octubre de 2024 vendió todos sus activos estratégicos de petróleo de esquisto a la compañía argentina Pluspetrol, en una operación valorada en casi 1.700 millones de dólares, apenas unos meses antes de que Milei asumiera el cargo.
Unos meses más tarde, en abril de 2025, la petrolera estatal malasia Petronas siguió el ejemplo, vendiendo su participación clave en el bloque “premium” La Amarga Chica a Vista Energy, la compañía fundada por el exjefe de YPF, Miguel Galuccio, por aproximadamente 1.200 millones de dólares estadounidenses.
La empresa francesa TotalEnergies siguió esta tendencia, aunque sin retirarse por completo. Reorientó su estrategia vendiendo sus principales activos petroleros en Vaca Muerta a la empresa estatal YPF en agosto de 2025, para concentrarse en la explotación de gas.
Las razones detrás de estas salidas tienen menos que ver con la situación local y más con decisiones estratégicas globales de las empresas matrices, que buscan reasignar capital a proyectos de menor riesgo o mayor rentabilidad en otras regiones, aprovechando el interés de las empresas locales para consolidar su posición en la formación no convencional.
Otras liquidaciones
La compañía española Telefónica vendió el 100% de su filial Movistar Argentina a Telecom en una operación que se concretó en marzo de 2025, siguiendo su estrategia global de reducir su presencia en Hispanoamérica.
Otras empresas también cambiaron su modelo de negocio, como Procter & Gamble (P&G) y Clorox, que vendieron sus plantas y licenciaron sus principales marcas (como Ariel, Ayudín, Poett) a operadores locales, sin abandonar completamente el país.
En el sector asegurador, la compañía estadounidense Prudential vendió sus operaciones locales a Grupo Werthein en 2024. En el sector sanitario, el grupo brasileño Dasa se deshizo de la red de laboratorios Diagnóstico Maipú, vendiéndola al grupo local Swiss Medical en octubre de 2025.