La economía estadounidense sigue avanzando a pesar de los shocks comerciales y de inmigración de 2025, desafiando las expectativas generalizadas de una desaceleración o incluso una recesión y superando a otros países desarrollados.
Una razón importante: los estadounidenses siguen gastando, a pesar de su perspectiva pesimista sobre la economía, su persistente enojo por los altos precios e incluso la desaceleración del mercado laboral . La enorme inversión empresarial en centros de datos y otros elementos necesarios para la carrera de la inteligencia artificial también contribuye a explicar el crecimiento de la economía.
La inversión en IA y el consumo de los hogares, en particular de los estadounidenses con mayores ingresos, representaron casi el 70% del crecimiento en el tercer trimestre, señalaron los economistas de RSM después del informe del PIB del tercer trimestre del martes.
“A menudo hablamos de que la economía estadounidense de 30 billones de dólares es una bestia dinámica y resistente, y los datos del producto interno bruto del tercer trimestre no fueron una excepción”, dijo Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM.
La economía estadounidense ha desafiado muchas de las sombrías predicciones de principios de este año. Cuando el presidente Trump asumió el cargo con grandes promesas de aumentar los aranceles y frenar la inmigración, muchos economistas recortaron drásticamente sus previsiones de crecimiento económico y las elevaron para la inflación y el desempleo.
A principios de abril, tras el anuncio de Trump de la imposición de aranceles con motivo del Día de la Liberación a una enorme cantidad de importaciones, los mercados bursátiles y de bonos se tambalearon. Los economistas encuestados por The Wall Street Journal elevaron su estimación de probabilidad de recesión en los próximos 12 meses al 45%, desde el 22% de enero.
Goldman Sachs aumentó las probabilidades de recesión dos veces esta primavera, y Jamie Dimon de JP Morgan advirtió en ese momento que las políticas comerciales de Trump “desacelerarían el crecimiento”.
Casi todos se equivocaron con los aranceles de Trump , aunque las predicciones más pesimistas se hicieron antes de que diera marcha atrás en sus políticas más extremas. En lugar de una recesión, la economía estadounidense se expandió de maneras un tanto inesperadas. El crecimiento no provino de un auge en la manufactura, como Trump había prometido, sino de los consumidores de mayor poder adquisitivo, envalentonados por un auge bursátil récord y la construcción de centros de datos que suma unos 41 000 millones de dólares anuales.
El gasto más vigoroso ha provenido del 10% de los que más ganan en el país, quienes gradualmente han llegado a representar casi la mitad del gasto nacional.
Las aerolíneas están modernizando las salas VIP de los aeropuertos para atender a los viajeros más adinerados. Además, han reportado fuertes ventas a destinos internacionales y en clases premium este año, incluso cuando las ventas en vuelos nacionales y en cabina principal disminuyeron. Los compradores de lujo , por su parte, son una importante fuente de gasto vacacional este año.
La economía estadounidense se contrajo en el primer trimestre, pero ese resultado se vio distorsionado por una avalancha de importaciones, ya que las empresas buscaban acumular bienes antes de la imposición de aranceles. Aun así, el gasto del consumidor, principal motor de la economía estadounidense, se mantuvo sólido.
El crecimiento económico repuntó en el segundo trimestre , impulsado nuevamente por el gasto del consumidor. Las advertencias sobre una interrupción en el tráfico marítimo desde China, que provocaría estantes vacíos en las tiendas y un aumento repentino de los precios, nunca se materializaron. Esto se debe en parte a que Trump flexibilizó los aranceles sobre algunos productos, y también a que los importadores encontraron lagunas legales y soluciones alternativas para evitarlos.
Michael Hicks, profesor de economía de la Universidad Estatal Ball en Muncie, Indiana, afirmó que la prisa por consumir antes de las subidas de precios relacionadas con los aranceles podría explicar gran parte de las compras de los consumidores, durante todo el tercer trimestre. Los estadounidenses que se preparaban para la subida de precios probablemente querían terminar sus compras navideñas a principios del otoño, afirmó. «Si voy a regalarles una Xbox a mis hijos, mejor lo hago con antelación. Si voy a comprar ese suéter hecho en España, mejor lo encargo con antelación», añadió.
Muchos economistas siguen viendo señales de alerta. El gasto de los estadounidenses adinerados podría decaer si se produce una caída en los mercados bursátiles o inmobiliarios, y empresas como Chipotle y Walmart han afirmado que perciben presión sobre los clientes más jóvenes o de bajos ingresos, quienes están recortando sus gastos.
Walker Strangis afirmó que los aranceles impulsaron el alza de los precios de importación de su negocio online de vinos finos y raros, Walker Wine Co., lo que redujo las ventas. Si bien los clientes adinerados están comprando más que nunca, no están compensando las caídas generales, afirmó.
Al mismo tiempo, los coleccionistas claman por más espacio de almacenamiento, casi llenando las instalaciones de temperatura y humedad controladas de 6.000 pies cuadrados de Strangis.
«Siento que el resto de los vientos en contra en el mundo del vino me dirían que no me expanda en este momento, excepto que estoy rechazando negocios porque no tengo el espacio», dijo.
El cierre gubernamental, que comenzó en el cuarto trimestre, probablemente frenará temporalmente el crecimiento económico, según los economistas. El mercado laboral se está debilitando . Y a pesar del desarrollo de la IA , el ritmo de la inversión empresarial se desaceleró en el tercer trimestre.
«Si bien la cifra del PIB del tercer trimestre indica que la economía estadounidense estaba creciendo a un buen ritmo entre julio y septiembre de este año, hay motivos para preocuparse sobre cómo será la tasa de crecimiento en el futuro», dijo Camelia Kuhnen, profesora de finanzas de la Universidad de Carolina del Norte en Chapel Hill.
Ryan Sweet, economista jefe para EE. UU. de Oxford Economics, describió el panorama actual como una expansión sin empleo, en la que el PIB aumenta, pero el mercado laboral se desploma. «Esto deja a la economía vulnerable a las crisis, ya que el mercado laboral es la principal barrera contra una recesión», afirmó Sweet.
El propio informe del PIB contiene algunas inconsistencias preocupantes: la renta personal disponible de los estadounidenses se mantuvo estable tras la inflación, a pesar de su sólido gasto. La tasa de ahorro cayó a su nivel más bajo desde 2022.
Y el pesimismo persiste. El Conference Board informó el martes que el índice de confianza del consumidor volvió a caer en diciembre, marcando su quinto mes consecutivo de descensos. La creciente debilidad del mercado laboral fue en parte responsable.
Sin embargo, el mismo día del informe del Conference Board, hubo otra señal de fuerte gasto: SpendingPulse de Mastercard, que mide las ventas en tiendas y en línea, encontró que el gasto minorista de los consumidores, excluyendo automóviles, aumentó un 3,9% entre el 1 de noviembre y el 21 de diciembre respecto del año anterior, ya que los consumidores compraron regalos para las fiestas.
«Esto indica claramente que la economía estadounidense sigue expandiéndose y sigue avanzando, incluso frente a una mayor incertidumbre», dijo la economista jefe de Mastercard, Michelle Meyer, y agregó que las ventas de ropa fueron particularmente pronunciadas.
Kush R. Nayak está ansioso por encontrar trabajo cuando se gradúe de su programa de MBA en la Universidad de Minnesota en mayo, pero no permitirá que eso le impida disfrutar de la vida de soltero mientras pueda. «Es difícil decirle a tu esposa que quiero ir a pasar cinco días en Albania», dijo el joven de 30 años sobre sus viajes por Europa este verano.
Nayak viajará a Japón el mes que viene con una de sus clases de la escuela de negocios. No le importó el aumento de unos miles de dólares que el viaje de dos semanas le supuso a su matrícula, que proviene de sus préstamos. «Solo hago mi MBA una vez», dijo.
En East Greenwich, RI, Damien Cabral está preocupado por la economía, pero de todos modos gasta dinero en su familia y su negocio.
“Se siente como si estuvieras en el océano con el cuello justo por encima del agua, y si apartas la mirada un segundo, podrías ahogarte”, dijo Cabral. “Pero aún no hemos inhalado agua”.
Calcula que él y su socio han invertido alrededor de 100.000 dólares en conjunto en su negocio, PrepU, que ayuda a estudiantes universitarios a encontrar empleo.
Ha reducido lujos personales como salir a comer con su esposa y sus hijos de 10 y 12 años, incluyendo cenas aprés-ski. Pero aun así gastó más de $2,000 en alquiler de esquís y pases de temporada en el cercano Valle Yawgoo, con ganas de pasar tiempo con sus hijos mientras ellos aún quieren estar con sus padres. Papá Noel tampoco se saltará su casa.
El hijo mayor de Cabral desenvolverá una miniimpresora 3D de $266, y su hijo menor, el juego de playa Flyball de $107 para excursiones de un día a Narragansett, además de una variedad de materiales de arte y tarjetas de Pokémon. «No se puede simplemente poner una caja debajo del árbol», dijo.