En la vertiginosa carrera de la inteligencia artificial, prosperar a veces no es suficiente.
Eso es lo que Amazon ha aprendido este año, con inversores reacios a recompensarla por lo que muchos consideraron un crecimiento decepcionante en su negocio de computación en la nube. Las acciones de Amazon habían subido alrededor de un 1% este año hasta el cierre del jueves, muy por detrás de sus competidores de las grandes tecnológicas y del S&P 500, que ha subido cerca de un 16%.
Pero la falta de atractivo comercial de Amazon oculta un sólido negocio en la nube que parece destinado a acelerarse en los próximos meses.
Ese negocio, llamado Amazon Web Services, es el más grande de su tipo y constituye un centro de beneficios para la compañía. Sus ventas crecieron un 17,5% en el segundo trimestre y el jueves anunció una aceleración del 20% en el tercer trimestre.
Puede que eso no parezca compararse bien con Microsoft, que está haciendo crecer su división de computación en la nube a un ritmo del 40%, o con Google de Alphabet, que el miércoles informó de un aumento similar en sus ingresos por servicios en la nube.
En cierto modo, el menor crecimiento de AWS simplemente refleja que cuanto mayor es la empresa, más difícil resulta lograr grandes aumentos. AWS anunció el jueves que obtuvo ingresos por 33 000 millones de dólares en el tercer trimestre, cifra muy superior a los aproximadamente 23 000 millones de dólares que los analistas estimaban para el segundo mayor competidor: Azure de Microsoft.
A pesar de su tamaño, un despegue para AWS en los próximos trimestres podría ser factible, algo que su aceleración al 20% de crecimiento de ingresos en el tercer trimestre, el mejor desde 2022, pareció anticipar. Las acciones de Amazon subieron un 14% en las operaciones posteriores al cierre del jueves tras la publicación de sus resultados, a pesar de unas perspectivas de ingresos peores de lo esperado para la compañía en general.
La razón de este resurgimiento es bastante sencilla: Amazon está ampliando rápidamente su infraestructura de computación en la nube para IA en un momento en que el mantra en la industria es más o menos: «Constrúyelo, porque los clientes ya están ahí».
Todos los grandes proveedores de computación en la nube afirman que la demanda de potencia de cómputo para IA supera con creces la oferta, una situación que probablemente no se equilibrará hasta dentro de varios trimestres, o incluso más. Por lo tanto, la ventaja la tendrán quienes construyan centros de datos con mayor rapidez.
Entre sus proyectos, Amazon está desarrollando un campus de centros de datos de 11.000 millones de dólares para Anthropic, la importante empresa desarrolladora de modelos de lenguaje, en Indiana. Esta semana, la compañía anunció que Anthropic ya está en pleno funcionamiento. Anthropic, que cuenta con Amazon como uno de sus principales inversores, es menos llamativa que su rival OpenAI, pero tiene una trayectoria más clara hacia un crecimiento sostenible de sus ingresos y probablemente se convertirá en un cliente clave en el ámbito de la IA durante los próximos años.
Las ventas a Anthropic deberían añadir casi 2 puntos porcentuales al crecimiento de los ingresos de AWS este año, según indicaron analistas de Wedbush en una nota reciente.
Y Amazon no se detiene. Su director ejecutivo, Andy Jassy, afirmó que la compañía añadió 3,8 gigavatios de capacidad a sus centros de datos en los últimos 12 meses, una enorme cantidad de energía para chips de IA que, según la empresa, superó a la de cualquiera de sus rivales durante ese período.
De cara al futuro, el director financiero Brian Olsavsky declaró en una conferencia telefónica con analistas que el gasto de capital rondaría los 34.200 millones de dólares en el trimestre actual y alcanzaría los 125.000 millones este año, antes de aumentar en 2026. Si AWS logra evitar las limitaciones derivadas de factores como el suministro eléctrico y la disponibilidad de chips —una gran incógnita, sin duda—, debería disponer de suficiente capacidad informática para crecer en los próximos meses.
Amazon cuenta con otra ventaja en esta contienda: la posibilidad de centrarse en un área específica. En lo que respecta a su infraestructura de computación para IA, su negocio en la nube es una prioridad fundamental. AWS es crucial para el atractivo de Amazon para los inversores, ya que compensa una operación de venta minorista en línea mucho más amplia, pero con márgenes de beneficio mucho menores.
En cambio, el enfoque de Microsoft está más fragmentado. La compañía ha incorporado funciones de IA a software corporativo básico como Word, Excel y PowerPoint, lo que ha impulsado notablemente las ventas durante el auge de la IA. Esto ha generado exigencias en su infraestructura informática que debe priorizar para cumplir con sus compromisos con los clientes corporativos. La directora financiera, Amy Hood, declaró el miércoles que esta priorización estaba frenando el crecimiento de Azure, que se prevé que se ralentice hasta un ritmo del 37 % en el trimestre actual.
La estrategia de computación en la nube de Amazon ha decepcionado a los inversores últimamente. Puede que se esté gestando un giro inesperado.